Теория эффективного финансового рынка

Финансовый рынок — это прежде всего сложная информа­ционная система, базирующаяся на данных финансовой от­четности организаций, решений Правительства, статистики, информациях рейтинговых агентств, прогнозов и мнениях финансовых аналитиков и т.п.

Результатом обработки такой информации выступают цены на финансовые инструменты, обращающиеся на рынке. Эффективность этой системы вы­ражается в скорости преобразования поступающей информа­ции в рыночные цены.

Теория абсолютной эффективности финансового рынка основывается на том, что любая новая информация мгновен­но находит свое отражение в уровне цен. Однако в реальной жизни абсолютно эффективного рынка не существует по при­чине ограниченной доступности информации и ограничен­ных возможностей финансовых посредников по анализу ин­формации.

Гипотеза об эффективном рынке нужна лишь для того, что­бы установить степень соответствия функционирования ре­ального финансового рынка модели, описывающей его пове­дение.

Выделяют три степени эффективности финансового рынка:

• слабую;

• среднюю;

• сильную.

Слабую степень эффективности рынок имеет тогда, когда цены обращающихся на нем инструментов отражают лишь информацию в виде динамики прошлых корректировок.

Средней степенью эффективности рынок обладает в случае, если в текущих рыночных ценах содержится вся общедоступ­ная из публичных источников информация, в том числе и об эмитентах ценных бумаг, политической составляющей, про­гнозы и другие сведения.

Сильная степень эффективности предполагает, что текущие рыночные цены отражают не только общедоступную, но и ча­стичную информацию.

На эффективном рынке ожидаемая доходность, заложен­ная в цене актива, объективно отражает ожидаемый риск.

Что касается белорусского финансового рынка, то тео­рия об эффективности рынка может рассматриваться с определенной степенью условности. Это связано с тем, что в государственном секторе инвестиционные решения при­нимаются на основе корпоративной целесообразности, а не информации, которую дает рынок. В основе корпоративной целесообразности лежат следующие постулаты: сохранение целостности и устойчивости экономики как единого ком­плекса; поддержание определенных темпов роста валового внутреннего продукта; приоритетное развитие определен­ных секторов экономики, субъектов хозяйствования, мини­мизация уровня безработицы и т.п. На микроэкономиче­ском уровне действует система мягких бюджетных ограни­чений.

Частный и государственный секторы экономики не имеют равного доступа к финансовым ресурсам. Значительная часть финансовых ресурсов распределяется через коммерческие банки в форме кредитов, которые по своей сути являются не кредитами, а бюджетными средствами.

3.1.3.

<< | >>
Источник: Финансы организаций : учебник / Е. М. Попов. — Минск,2015. — 431 с. : ил.. 2015

Еще по теме Теория эффективного финансового рынка:

  1. 1.1. Базовая концепция рынка капитала
  2. i.j. влияние финансовой глооализации на механизм функционирования рынка капитала
  3. 3.1. Эффективный рынок капитала как фактор экономического развития и роста
  4. 3.4. Микроэкономические дисфункции рынка как особенности национальной модели
  5. Оценка, практики взаимодействия системообразующих сегментов рынка капитала и реального сектора
  6. 5.2. Эффективный рынок капитала как институциональная субматрица национальной экономики
  7. 5.4. Система индикаторов уровня развития и эффективности рынка капитала
  8. Теория эффективного спроса 3.1. Общее равновесие
  9. Финансовый рынок в институциональном представлении.
  10. Проблемы формирования международного финансового центра в 120 российской федерации (институциональный аспект)
  11. ОСНОВЫ классической теории эффективного фондового рынка
  12. Понятие и функции финансового рынка
  13. Дискуссионные вопросы о сущности финансового рынка
  14. Теории финансовых кризисов
  15. Глава 7. Статистика и теория финансового рынка
  16. Теория эффективного финансового рынка