Прогнозирование банкротства

Для избежания процедуры банкротства необходимо прогнозировать финансовую ситуацию с использованием элементов финансового анализа, моделирования, неформализованных критериев. Прогнозирование возможного банкротства целесообразно на период 1, 2, 3 года.

Более продолжительные сроки прогноза изменяют данные расчета, и перспективные прогнозы обычно пе составляются.

Прогноз платежеспособности может осуществляться путём построения прогнозного баланса и анализа его ликвидности.

Использование моделей прогнозирования банкротства предложено зарубежными экономистами: модель Ζ-счёта, или модель Альтмана.

Применяют двух-, трёх- и пятифакторную модель прогнозирования банкротства. Использование данной модели затруднено тем, что для средних предприятий сложно провести рыночную оценку имущества и определить рыночную стоимость акционерного капитала.

Наибольшее практическое применение получили следующие модели.

1. Для акционерного общества открытого типа:

_ ТА , _ Ли , . Пн ,. Ро+ Рп В

Ζ = —х1,2 +—х1,4 + — х3,3 +------------------------------- — х0,6 + —xl.O,

А А А Оо А

где ТА - текущие активы; А - общая сумма активов; Пч - нераспределенная прибыль; Пн - прибыль от основной деятельности (до уплаты налогов); Оо - общая сумма обязательств; Ро - рыночная стоимость обыкновенных акций фирмы; Рп - рыночная стоимость привилегированных акций фирмы; В - выручка от реализации за анализируемый период.

Вероятность банкротства фирмы определяется в зависимости от значения Ζ-счета. Альтманом (Олтмэном) предложены следующие варианты выводов о возможности банкротства:

Значение Ζ-счета Вероятность банкротства
До 1,80 Очень высокая
1,81-2,7 Высокая
2,8-2,9 Возможная
3,0 и выше Маловероятная

Наибольшее беспокойство аналитиков вызывает область значений 1,81-2,7, названная «туманной областью», поскольку в этом диапазоне значений Ζ-счета часто находится та опасная грань, пройдя которую фирма неизбежно устремляется к банкротству.

Однако определить эту грань очень сложно. К тому же давно замечено, что ошибки аналитиков дорого обходятся фирме, поскольку самим заключением о ірозящем фирме банкротстве можно ускорить его приближение.

2. Для акционерного общества закрытого типа либо для открытой корпорации, акции которой не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель:

где Бо - балансовая стоимость обыкновенных акций; Бп - балансовая стоимость привилегированных акций.

Значения остальных переменных те же, что и в предыдущей модели. Выводы о вероятности банкротства рекомендуется осуществлять в зависимости от следующих значений Ζ-счета.

Значения Ζ-счета Вероятность банкротства
До 1,22 Очень высокая
1,23-2,89 «Туманная область»
2;9 и выше Маловероятная

Как показали специальные исследования, модели Олтмэна позволяют в 90 % случаев предсказать банкротство фирмы на год вперед и в 80 % случаях на два года вперед.

В тех случаях, когда требуется проведение экспресс-анализа банкротства, рекомендуется использовать более простую модель:

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности; Узе - удельный вес заемных средств в общей сумме пассивов. При значении Ζ-показателя более 1,0 вероятность банкротства считается высокой, от 0 до 1,0- «туманная область».

Для прогнозирования возможного банкротства применяют так называемые неформализованные критерии, т.е. условия, которые могут при-

вести к банкротству, но определить их с помощью формул нельзя. К таким критериям относят изменение политической и экономической ситуации в стране и за рубежом (смена руководства, конкуренты, изменение системы расчётов с клиентами, финансовые трудности поставщиков, увеличение себестоимости производства).

<< | >>
Источник: Эйхлер Л.В.. Финансы и кредит: Учеб, пособие. - Омск: Изд-во СибАДИ, 2004. - 100 с.. 2004

Еще по теме Прогнозирование банкротства:

  1. Вопрос 148. Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия
  2. Особенности экономического анализа в условиях финансовой несостоятельности организации. Методы прогнозирования вероятности банкротства.
  3. 8.1. Общая характеристика интуитивных методов прогнозирования. Классификация интуитивных методов прогнозирования
  4. Системы неформализованных критериев оценки банкротства
  5. 27. банкротство предприятия
  6. БАНКРОТСТВО
  7. АКТ БАНКРОТСТВА
  8. 14. БАНКРОТСТВО И САНАЦИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
  9. ЛОЖНОЕ БАНКРОТСТВО
  10. УМЫШЛЕННОЕ БАНКРОТСТВО
  11. Анализ вероятности банкротства организации
  12. 1. АМЕРИКАНСКАЯ КОНЦЕПЦИЯ РЕОРГАНИЗАЦИИ И БАНКРОТСТВА
  13. Тема 18. Банкротство и ликвидация предприятия
  14. 14.4. Процедура банкротства