• Текущая доходность (current yield - Y)

Текущая доходность облигации с фиксированной ставкой купона определяется как отношение периодического платежа к цене приобретения: (7-3)

Т к — 100 = —100, Р К где N ~ номинал; Р — цена покупки; k ~ годовая ставка купона; К ~ курсовая цена облигации.

Текущая доходность продаваемых облигаций меняется в соответствии с изменениями их цен на рынке.

Однако с момента покупки она становится постоянной (зафиксированной) величиной, так как ставка купона остается неизменной. Нетрудно заметить, что текущая доходность облигации, приобретенной с дисконтом, будет выше купонной, а приобретенной с премией — ниже.

Определим текущую доходность операции из предыдущего примера при условии, что ОГСЗ была приобретена по цене 106,20, = 0,0784, или 7,84%.

У =

100 000(0,3333 / 4) 106 203,08 Как и следовало ожидать, текущая доходность Г ниже ставки купона к (8,33%), поскольку облигация продана с премией, равной НКД.

Показатель текущей доходности не учитывает вторую составляющую поступлений от облигации — курсовую разницу между ценой покупки и погашения (как правило, номиналом). Поэтому он не пригоден для сравнения эффективности операций с различными исходными условиями.

В качестве меры общей эффективности инвестиций в облигации используется показатель доходности к погашению.

<< | >>
Источник: Лукасевич И.Я.. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений: Учебн. пособие для вузов. — М.: Финансы, ЮНИТИ. - 400 с.. 1998

Еще по теме • Текущая доходность (current yield - Y):

  1. Доходность акций (Dividend Yield)
  2. • Доходность к погашению (yield to maturity- YTM)
  3. Коэффициенты частной ликвидности текущих активов (Individual Current Asset Ratio)
  4. ПРИЛОЖЕНИЕ 1 Преобразование банковской дисконтной доходности в доходность в облигационном эквиваленте
  5. YTM (yield-to-maturity)
  6. КОЭФФИЦИЕНТЫ “ДОХОДНОСТЬ СОВОКУПНЫХ АКТИВОВ” И “ДОХОДНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА”
  7. Управление доходностью Рыулированне доходной базы коммерческого банка
  8. Current account
  9. Current account (Balance of payments)
  10. Оборачиваемость оборотных активов (Current Assets Turnover Ratio)
  11. Период оборота оборотных активов (Current Assets Turnover Period)