АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Имея в виду какое-нибудь предприятие, сперва помысли, точно ли оно тебе удастся.

К. Прутков

В этой главе изложены: >

Методы анализа инвестиционных проектов >

Критерии эффективности долгосрочных инвестиций >

Анализ чувствительности критериев эффективности >

Формирование портфеля проектов при ограниченном бюджете >

Моделирование расчетов с использованием функций ППП EXCEL >

Методы оптимизации в инвестиционном анализе >

Применение инструмента "Поиск решения"

Рассмотренная в предыдущей главе концепция временной ценности денег, а также связанные с ней методы исчисления характеристик денежных потоков служат тем фундаментом, на котором базируются современные методики анализа эффективности долгосрочных инвестиционных проектов.

Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный раздел финансового менеджмента. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительные периоды времени и, как правило: •

являются частью стратегии развития фирмы в перспективе; •

влекут за собой значительные оттоки средств; •

с определенного момента времени могут стать необратимыми; •

опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов. Один из ключевых моментов при принятии инвестиционных

решений составляет оценка эффективности предполагаемых

капиталовложений. Поэтому для менеджеров, принимающих такие решения, огромное значение имеют как практическое овладение современными методами оценки эффективности инвестиций, так и глубокое понимание лежащих в их основе теоретических концепций.

Совокупность методов, применяемых для оценки эффективности инвестиций, можно разбить на две группы: динамические (учитывающие фактор времени) и статические (учетные) [10, 27, 29].

Классификация наиболее широко применяемых на практике методов согласно выделенному признаку приведена на рис. 2.1.

Предмет изучения в настоящей главе — динамические методы, позволяющие учесть фактор времени, так как они отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиций и преобладают в практике крупных и средних предприятий развитых стран. В хозяйственной практике России применение этих методов обусловлено также и высоким уровнем инфляции.

Динамические методы часто называют дисконтными, поскольку они базируются на определении современной величины (т.е. на дисконтировании) денежных потоков, связанных с реализацией инвестиционного проекта.

При этом делаются следующие допущения: •

потоки денежных средств на конец (начало) каждого периода реализации проекта известны; •

определена оценка, выраженная в виде процентной ставки (нормы дисконта), в соответствии с которой средства могут быть вложены в данный проект. В качестве такой оценки обычно используются: средняя или предельная стоимость капитала для предприятия; процентные ставки по долгосрочным кредитам; требуемая норма доходности на вложенные средства и др.

Существенными факторами, оказывающими влияние на величину оценки, являются инфляция и риск. В дальнейшем, говоря об оценке, мы будем абстрагироваться от ее конкретного экономического содержания, используя термин норма дисконта.

<< | >>
Источник: Лукасевич И.Я.. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений: Учебн. пособие для вузов. — М.: Финансы, ЮНИТИ. - 400 с.. 1998

Еще по теме АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ:

  1. § 8.6. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
  2. Методы анализа рисков инвестиционных проектов
  3. Глава 7 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ. ОТБОР ПРОЕКТОВ
  4. Т.5. Отбор кредитуемых проектов. Анализ инвестиционных аспектов.
  5. § 6.1. Анализ сценариев развития инвестиционного проекта
  6. 97. Основные методы анализа инвестиционных проектов
  7. Методы оценки инвестиционных проектов. Денежные потоки по инвестиционному проекту
  8. 5.3. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ НАДЕЖНОСТИ УЧАСТНИКОВ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  9. 3.3. ОТБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ. ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ.
  10. 33 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. КРИТЕРИИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  11. Вопрос 117. Методы финансирования инвестиционных проектов. Инвестиционные ресурсы предприятия
  12. Презумпция инвестиционной невиновности - за частником, бремя доказательства необходимости государственного инвестиционного проекта - за распорядителями чужого
  13. Вопрос 164. Инвестиционная политика предприятия: цели, задачи, направления. Основные виды и методы оценки инвестиционных проектов
  14. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ
  15. 8.1 Риск инвестиционного проекта
  16. § 4.3.6. Цены в инвестиционном проекте
  17. Понятие инвестиционного бизнес-проекта