Денежное предложение и факторы, влияющие на него

Общее количество денег в стране называют предложением денег. Они являются самой ликвидной формой финансовых активов.

Как мы уже поняли, в состав денежной массы входят не только наличные деньги, которыми распоряжается население и количество которых жестко регулируется со стороны Центрального банка РФ, но и деньги на текущих и срочных счетах в коммерческих банках.

Для каждой страны состав и структура денежной массы зависят от общего уровня экономического развития национальной экономики, от развитости рыночных и денежных отношений и от политики Центрального банка. Но ликвидность отдельных компонентов денежной массы различна. При этом денежные массы M1, M2, M3 различаются не только в отношении ликвидности, но и в связи с мотивацией спроса на деньги. Так, M1 и M2 формируют спрос на кассовую наличность трансакций и на кассовую наличность предосторожности, a M2 и M3—на кассовую наличность трансакций, предосторожности и спекуляции.

Поэтому величина предложения денег зависит не только от политики Центрального банка, но и от действий коммерческих банков и, соответственно, поведения населения, которое принимает решения, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах. При этом Центральный банк лишь контролирует предложение денег, а процессом создания денег занимаются коммерческие банки. Банки, являясь основным финансовым посредником между населением и фирмами, обеспечивают основное предложение денег в экономике.

Рассмотрим этот процесс подробнее.

Банки осуществляют свою деятельность с целью получения прибыли, при этом очень важное значение имеет ликвидность банка, т. е. способность его своевременно выполнять свои обязательства по отношению к клиентам: вернуть вклады любому количеству клиентов наличными деньгами. Обычно число клиентов, желающих снять деньги со счета, приблизительно равно количеству клиентов, вкладывающих деньги.

Для обеспечения ликвидности, а также и платежеспособности банка, т. е. когда величина его активов равна его задолженности, должно быть определенное соотношение между структурой активов и пассивов банка. Состояние статей баланса является результатом осуществляемых банком операций: пассивных и активных. Для их осуществления требуется банковская лицензия.

Пассив баланса, т. е. источник поступления средств, состоит из капитальных и текущих статей. Капитальные статьи — акционерный, резервный капитал и нераспределенная прибыль, текущие статьи — банковские депозиты (вклады) и др. Пассивные операции — это операции банков, связанные с формированием их ресурсов. C их помощью происходит увеличение денежных средств, находящихся на пассивных и активно-пассивных счетах в части превышения пассивов над активами.

В результате образуется собственный капитал банка, наличие которого является основанием для привлечения чужих средств. В состав собственного капитала входят:

- уставный капитал. Если банк создается в форме акционерного общества, то величина его равна сумме номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами;

- резервный капитал (резервный и другие фонды, образованные за счет ежегодных отчислений от чистой прибыли). Минимальная величина фонда — 15% от величины уставного капитала. Средства эти предназначены для покрытия возможных потерь по ссудам и от операций с ценными бумагами;

- специальные фонды экономического и социального развития (страховые, накопления); '

- эмиссионный капитал (прирост стоимости имущества при его переоценке, увеличении курса акций);

- нераспределенная прибыль — часть прибыли, остающаяся после всех платежей.

В структуре пассивов баланса доля собственного капитала незначительна. Однако он должен быть достаточным для выполнения принятых на себя банком обязательств, защиты интересов вкладчиков и других кредиторов, предупреждения банкротства банка. Собственный капитал имеет первостепенное значение для обеспечения устойчивости банка и эффективности его работы.

Преобладающую часть банковских ресурсов формируют привлеченные средства коммерческих банков, которые состоят из депозитов (вкладов) и кредитов (займов), полученных банком. Прием средств вкладчиков и других кредиторов — основной вид пассивных операций банков. Это могут быть корреспондентские счета[15], ценные бумаги, находящиеся на балансе банка и продаваемые с соглашением об обратном их выкупе.

В состав банковских ресурсов могут входить эмитированные средства — это облигационные займы, банковские векселя и т. д., которые банк может получить за счет выпуска долговых ценных бумаг.

Большое значение приобретают также заемные средства, которые банк может получить, заимствуя средства на межбанковском кредитном рынке.

Активные операции — это операции, связанные с размещением банковских ресурсов.

Банковские активы, т. е. направления использования средств вкладчика, состоят из капитальных и текущих статей. Капитальные статьи активов — земля, здания, принадлежащие банку; текущие статьи — денежная наличность банков, учтенные векселя и другие краткосрочные обязательства, ссуды и инвестиции.

C точки зрения ликвидности и прибыльности выделяют четыре группы банковских активов:

1. Первичные резервы — это самые ликвидные активы, которые могут быть немедленно использованы для выплаты изымаемых вкладов и удовлетворения заявок на кредиты. К ним относятся денежная наличность банка, чеки и другие платежные документы в процессе инкассирования, средства на корреспондентских счетах в других коммерческих банках. Эти активы не приносят дохода, но являются главным источником ликвидности банка.

2. Вторичные резервы — это приносящая небольшой доход высоколиквидная группа активов, которые с минимальной задержкой и незначительным риском потерь можно превратить в наличные. Сюда входят векселя и другие краткосрочные ценные бумаги, ссуды до востребования, краткосрочные ссуды первоклассных заемщиков. Вторичные активы служат источником пополнения первичных резервов.

3. Портфель банковских ссуд — это самая важная часть банковских активов, так как банковские ссуды наиболее доходные, но и самые рискованные активы.

4. Портфель ценных бумаг. Формирование пакета банковских инвестиций происходит с целью получения банком дохода и дополнения вторичных резервов по мере приближения сроков погашения долгосрочных ценных бумаг и превращения их в краткосрочные.

Больше половины банковских активов приходится на кредитные операции и операции с ценными бумагами. Доходы по ним служат главным источником банковской прибыли. Структура портфеля — это соотношение конкретных видов ценных бумаг в портфеле. Однако наиболее доходные ценные бумаги — это именно рискованные, в то время как надежные ценные бумаги — менее прибыльные.

Основными видами активных операций коммерческих банков являются:

- предоставление в кредит;

- инвестиции в ценные бумаги;

- осуществление различных инвестиционных проектов;

- валютные операции.

Активные и пассивные операции относятся к такого рода операциям, для осуществления которых требуется банковская лицензия. Эти операции подлежат регулированию со стороны Центрального банка, и они отражаются в банковском балансе.

Основным балансовым тождеством коммерческого банка является равенство пассивов (суммы его обязательств и собственного капитала) общей величине активов.

Данное соотношение активов и пассивов баланса банка по срокам позволяет определить относительную степень устойчивости банка. В России среди ликвидных активов легко реализуемыми являются государственные ценные бумаги, а также финансовые инструменты наиболее крупных банков и акции крупнейших корпораций топливно-энергетического комплекса.

Однако в последнее время коммерческие банки стали все больше заниматься не традиционными для банков операциями, которые не попадают под регулирование со стороны Центрального банка. Среди них выделяются банковские услуги и собственные операции банков.

Банковские услуги:

- комиссионные операции — выполнение поручения клиента за его счет;

- аккредитивные операции — поручение от клиента произвести платеж третьему лицу, в пользу которого открыт аккредитив, по предоставлении документов, подтверждающих правомерность платежа;

- инкассовые операции — безусловное списание денег со счета. Наиболее часто применяется при исполнении штрафных санкций, решений арбитража и судов;

- факторинговые операции — покупка долговых обязательств клиента (неоплаченных платежных документов за поставленные товары или оказанные услуги) на условиях немедленной оплаты большей части фактурной стоимости;

- форфейтинг — покупка банком задолженности какому-либо предприятию (дебиторской задолженности) без права регресса (требования о возмещении уплаченной суммы);

- лизинговые операции — аренда товаров длительного пользования (машин, оборудования);

- трастовые операции — получение в управление денежной собственности клиентов;

- информационные услуги — предоставление клиентам информации.

Собственные операции банков — это операции, производимые банками не по указаниям клиентов, а по собственному усмотрению (скупка валюты, изменение структуры внутренних фондов).

Факторы, влияющие на ликвидность коммерческих банков:

- качество активов — чем больше диверсифицированы активы, тем выше ликвидность банка;

- качество депозитной базы — чем больше стабильная часть депозитов, тем выше ликвидность банка.

Наибольшей стабильностью и меньшей миграционной подвижностью в развитых странах обладают депозиты до востребования (средства на текущих счетах), поскольку они не зависят от уровня процентной ставки. Вклады до востребования являются дешевым ресурсом, потому что затраты по обслуживанию счетов клиентов минимальные. Вместе с тем вклады до востребования — очень непредсказуемый элемент пассивов в определенных условиях, особенно в странах с переходной экономикой. Поэтому важной задачей банковского менеджмента является нахождение оптимальной структуры депозитной базы:

- сопряженность активов и пассивов по структуре, суммам и срокам (“золотое банковское правило”);

- качество банковского менеджмента;

- имидж, деловая репутация банка.

Средства, полученные банком от клиентов, представляют собой резервы банка. Различают систему полного резервирования и частичного.

Система полного резервирования существует тогда, когда банк не выдает полученные им средства в кредит. В этих условиях, несомненно, банк может обеспечить себе полную платежеспособность и ликвидность. Однако при этом будет нарушено гарантированное получение банком прибыли.

Итак, пусть предложение денег (Ms) включает в себя наличность денег (C) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические субъекты могут использовать для сделок:

Наличность является непосредственной частью предложения денег. Для анализа модели предложения денег введем коэффициент депонирования денег — сг:

где сг — коэффициент депонирования, равный отношению наличности к депозитам:

Он определяется, главным образом, поведением населения, принимающего решение о том, какая часть денег будет храниться в виде наличности, а какая — в виде депозитов.

Тогда предложение денег можно представить таким образом:

Однако для выдачи денежных ссуд банки используют только часть своих депозитов, остальное они хранят в виде резервов. Это составляет систему частичного резервирования, которая означает, что только определенная часть вклада хранится в виде резервов, а остальная сумма используется для предоставления кредитов.

Эти банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег.

Для каждого коммерческого банка Центральный банк РФ определяет процент отчислений от суммы имеющихся депозитов в фонд обязательных резервов (ФОР) Банка России. Эти средства хранятся в виде беспроцентных вкладов в Банк России. Нормы минимальных обязательных резервов (reserve ratio — rrOfo3am) — эт0 обязательная норма вкладов коммерческих банков в Банке России, определяемая как процент от общей суммы вклада в коммерческих банках. Эта норма зависит от видов и величины вкладов, Ьт величины собственного капитала банка и его географического положения:

где R / D — доля резервов в общей величине депозитов.

Если из общей величины депозитов вычесть величину обязательных резервов, то получим величину, которую банк может выдать в кредит, т. е. величину его кредитных возможностей:

где К — кредитный потенциал банка.

Банки могут хранить и избыточные резервы для непредвиденных случаев, но это лишает их дополнительных доходов при использовании этих средств в обороте. Объем избыточных резервов представляет собой тот предел создания денег, который касается каждого отдельного банка. C ростом процентной ставки уровень избыточных резервов обычно снижается.

Денежная база (MB) — это сумма наличных средств на руках у населения (C) и в резервах банков (R). Это самый стабильный компонент денежной массы, ибо ой непосредственно контролируется политикой Центрального банка.

В широком смысле слова денежная база представляет собой совокупность мобильных, заблокированных и потенциальных денежных резервов системы коммерческих банков в национальной валюте[16]. Под мобильными резервами понимаются остатки национальных денег в кассах коммерческих банков и средств на их счетах в Центральном банке. Заблокированные — обязательные резервы устанавливаются и находятся в форме депозитов в Центральном банке в виде нормы (доли, выраженной в процентах) по отношению к сумме привлеченных средств. Потенциальные — это наличные деньги на руках у населения. Все эти компоненты денежной базы играют свою роль в процессе мультиплицирования[17] денежной массы.

Прирост денежной массы обеспечивается расширением денежной базы. Но и сама экономическая система облада-

ет способностью увеличиваться до определенных пределов за счет расширения банковских депозитов.

При этом денежную базу характеризуют как первичную ликвидность, обеспеченную соответствующей политикой Центрального банка, а к вторичной, т. е. производной ликвидности, относится совокупная денежная масса, создаваемая мультипликационным эффектом расширения депозитов[18].

В основе схемы мультиплицирования депозитов (или ее еще называют кредитной мультипликацией) лежит процесс обязательного резервирования части средств, получаемых коммерческими банками в виде вкладов и депозитов, на специальных счетах в Центральном банке.

Этот мультипликатор отражает возможности всей банковской системы по увеличению денежной массы в обращении.

Механизм денежного мультипликатора действует следующим образом. Допустим, коммерческий банк принял в депозит от вкладчика 1000 ед. Часть открытого депозита должна быть размещена на специальном резервном счете в Центральном банке в виде обязательного резерва. Их размер равен определенному проценту от суммы обязательств коммерческих банков, называемому нормой обязательных резервов.

Деньги на резервном счете представляют собой обязательства Центрального банка и одновременно активы коммерческого банка.

Если принять за норму обязательных резервов величину, равную 20% (гг), то обязательный резерв будет равен 200 ед. Оставшиеся 800 ед. банк может использовать по своему усмотрению. Они представляют собой избыточные резервы коммерческого банка. Эти активы, как и другие активы банка, должны работать, т. е. приносить прибыль. Вкладчики по-прежнему имеют депозиты на сумму 1000 ед., но заемщики держат на руках 800 ед. В результате банк выдаст эту сумму в качестве кредита своим клиентам. Те, в свою очередь, поместят эти средст

ва в банки на свои счета, а банки направят на резервирование еще 20% от оставшейся суммы, т. е. 160 ед. Оставшиеся 640 ед. также будут использовать с максимальной выгодой. Таково действие эффекта расширения депозитов и кредитов. При этом чем больше остатки на депозитных счетах, тем больше эффект денежного мультипликатора. В итоге совокупная величина депозитов в экономике может возрасти в К раз.

Этот процесс может продолжаться до той суммы, которую уже нельзя будет использовать для кредитования или приобретения активов, когда банки уже не будут заинтересованы в расширении кредитования.

Если формулу R = гг D подставить в выражение денежной базы MB = C + R, то получим:

Теперь приравняем правые части уравнений для депозитов через денежную массу и денежную базу

Величина (1 + сг) / (сг + гг) называется денежным мультипликатором, который показывает, на сколько увеличивается предложение денег при росте денежной базы на единицу.

Итак, денежный мультипликатор характеризует прирост денежной массы, возникающий вследствие прироста денежной базы:

Отсюда, предложение денег равно произведению денежной базы и денежного мультипликатора:

Это уравнение называется функцией предложения денег.

Таким образом, из формулы следует, что предложение денег находится в прямой зависимости от величины денежной базы и денежного мультипликатора, который, в свою очередь, обратно зависит от нормы резервирования и коэффициента депонирования.

Из этого уравнения можно сделать вывод:

1. Предложение денег пропорционально денежной базе.

2. Чем ниже норма резервирования депозитов, тем выше объем кредитования и тем больше прирост предложения денег.

3. Чем ниже коэффициент депонирования, тем меньше наличных денег на руках у населения, значит, больше объем резервных средств в банках. Следовательно, предложение денег будет расти.

В таком случае кривая предложения денег будет иметь восходящий вид (рис. 17.3).

Рис. 17.3. Кривая предложения денег (восходящая)

В этой связи на предложение денег оказывают влияние не только решения Центрального банка и коммерческих банков, но и решения населения.

Кривая предложения денег отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки.

Она бывает кратко- и долгосрочная. Краткосрочная для агрегата M1 является вертикальной линией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки. В долгосрочном периоде она представлена наклонной линией. Кривая будет наклонной, когда увеличивается количество денег в обращении и растет ставка процента (т. е. когда есть колебания ВВП) (см. рис. 17.3).

Кривая предложения будет иметь форму вертикальной прямой в том случае, когда Центральный банк РФ, контролирующий денежное предложение, будет стремиться поддержать его на фиксированном уровне независимо от изменений процентной ставки. Таким образом, Банком будет поддерживаться жесткая денежно-кредитная политика, направленная на сдерживание инфляции (рис. 17.4).

Рис. 17.4. Кривая предложения денег (вертикальная)

Кривая предложения будет иметь горизонтальную направленность, когда целью политики Центрального банка РФ будет являться сохранение стабильным номинального размера ссудного процента. Так, чтобы избежать кризиса неплатежей, будет проводиться мягкая денежно-кредитная политика (рис. 17.5).

Рис. 17.5. Кривая предложения денег (горизонтальная)

Функция предложения денег характеризуется двумя переменными: номинальным количеством денег в стране и реальным (т. е. реальными кассовыми). Они характеризуют покупательную способность денег. Кроме того, такие показатели, как ВВП, инвестиции, ставки процента, также оказывают непосредственное влияние на денежный мультипликатор и, следовательно, на объем производной ликвидности.

Если население не имеет наличности на руках и все свои деньги держит на депозитах в банках, т. е. сг = 0, то денежный мультипликатор превращается в депозитный, или банковский:

где— минимальные обязательные резервы.

А в целом дополнительное предложение денег можно рассчитать по формуле

Банковский мультипликатор показывает общую сумму депозитов, которую может создать банковская система из каждой денежной единицы, вложенной на счет в коммерческий банк:

C помощью банковского мультипликатора можно подсчитать не только величину денежной массы, но и ее изменение. Изменение предложения денег (ΔΜ) Центральный банк может осуществлять посредством воздействия на резервы банков и банковский мультипликатор:

Также необходимо учитывать и то, что кроме мультипликативного расширения возможно сокращение денежной массы в обращении (происходит кредитное сжатие). При жестком сокращении денежной базы возможности банковской системы по созданию денег резко сокращаются. Кроме того, банки начинают увеличивать свои избыточные ресурсы на случай непредвиденных обстоятельств, что в конечном счете может привести к финансовому кризису.

Таким образом, если:

• процентная ставка очень низкая и на счетах коммерческих банков скопилось достаточное количество избыточных ресурсов, то эффект мультипликатора будет низким;

• процентная ставка будет расти, позволяя рентабельно использовать банковские кредиты, то наблюдается наибольший мультипликационный эффект;

• процентная ставка превышает этот барьер, происходит значительное увеличение скорости денежного обращения, что может привести к резкому снижению действия денежного мультипликатора. Такая картина наблюдалась в России в кон-

це 90-х гг. XX в., когда, внедрив новые технологии расчетов, российские банки стали задерживать платежи клиентов[19].

17.4.

<< | >>
Источник: Г. П. Журавлева. Экономическая теория. Макроэкономика, Метаэкономика. Экономика трансформация: Учебник/Под общ. ред. заслуженного деятеля науки РФ,гжроф., д. э. н. Г. П. Журавлевой. — 3-є изд. — M., 2014. — 920 с.. 2014

Еще по теме Денежное предложение и факторы, влияющие на него:

  1. 10.2. Совокупное предложение и факторы, влияющие на него.
  2. 10.2. Совокупное предложение и факторы, влияющие на него.
  3. 2.4 Спрос и факторы на него влияющие.
  4. 10.1. Совокупный спрос и факторы, влияющие на него.
  5. 10.1. Совокупный спрос и факторы, влияющие на него.
  6. 2. Предложение. Сущность, общая функция. Закон предложения. Факторы, влияющие на предложение. Индивидуальное и рыночное предложение
  7. 2 Предложение. Факторы, влияющие на предложение. Закон предложения
  8. 21. Факторы влияющие на предложение аграрных продуктов.
  9. 20. эластичность предложения и факторы, влияющие на нее
  10. Социальные факторы влияющие на денежное обращение
  11. Совокупное предложение. Кривая совокупного предложения. Факторы, влияющие на совокупное предложение
  12. 19. Результаты влияния изменения неценовых факторов на предложение. Сдвиг кривых предложения. Предложение как ценообразующий фактор
  13. 4.Предложение и его факторы. Закон предложения. Неценовые факторы предложения. Эластичность предложения.
  14. 51.Предложение денег и факторы, его определяющие. Денежный и депозитивный мультипликаторы.
  15. Вопрос 2. Характеристика рыночного предложения: рыночное предложение, закон предложения, неценовые факторы предложения, эластичность предложения
  16. Глава II АНАЛИЗ ЗАВИСИМОСТИ МЕЖДУ ЦЕНОЙ ПРОДУКТА И СПРОСОМ НА НЕГО (= сбытом «действительным предложением»)
  17. 47. Стоимостный валютный фактор и другие факторы, влияющие на инвестирование
  18. 17. предложение. Величина предложения. Неценовые факторы предложения
- Информатика для экономистов - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЕД України - ВЭД РФ - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - Инновации - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Философия экономики - Ценообразование - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -