Предназначение и организация рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это рынок, на котором осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг[47]. Его основным предназначением является аккумулирование и перераспределение денежных ресурсов в целях осуществления инвестиций в промышленность, торговлю, сферу услуг. Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг — рынок, который обслуживает выпуск и первичное размещение ценных бумаг. Размещение производится обычно через специализированные финансовые институты или через фондовые биржи. Мобилизованный капитал поступает в распоряжение инвестора. Целью первичных финансовых рынков является привлечение дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестирования в производство, и другие виды затрат.

Вторичный рынок ценных бумаг является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. Этот рынок предназначен для перераспределения имеющихся финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования.

Участниками рынка ценных бумаг являются:

• эмитенты — поставщики ценных бумаг (государственные и муниципальные органы власти, выпускающие займы для покрытия части государственных (муниципальных) расходов, а также хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнитель-

ные источники финансирования). Они несут полную ответственность по обязательствам перед владельцами ценных бумаг;

• инвесторы — покупатели ценных бумаг (физические и юридические лица, имеющие временно свободные денежные средства и желающие инвестировать их для получения дополнительного дохода). К ним относятся пенсионные фонды, физические лица, акционерные общества, кредитные организации, нерезиденты. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет;

• инвестиционные институты — хозяйствующие субъекты или физические лица. Они действуют в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного банка, инвестиционного фонда.

Взаимодействие между участниками рынка ценных бумаг осуществляется с помощью фондовых бирж.

Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Фондовая биржа является тем местом, где проводятся операции с ценными бумагами, а процесс ценообразования происходит стихийно. В настоящее время в мире насчитывается около 150 фондовых бирж. Наиболее крупные из них — Токийская, Нью-Йоркская, Лондонская.

Исключительным предметом деятельности биржи является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночной цены и надлежащее распространение информации о ней.

В основные функции биржи входят: организация операций по продаже и покупке ценных бумаг; перераспределение финансовых ресурсов; предоставление эмитентам ценных бумаг дополнительных финансовых ресурсов; предоставление сберегателям возможности сохранения и выгодного использования накопленных ими денежных средств; информационное обеспечение агентов биржевого рынка; выявление рыночной стоимости ценных бумаг и др.

По характеру сделок фондовые биржи делятся:

• на замкнутые фондовые биржи (на ее торгах участвуют только члены биржи);

• биржи со свободным доступом, но сделки на них совершаются только маклерами (посредниками).

История российского фондового рынка берет свое начало с 1769 г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск российского государственного займа.

Непосредственно на российском рынке государственные долговые бумаги появились значительно позже, в 1809 г. Длительное время сделки с ценными бумагами осуществлялись на товарных биржах в соответствии с правилами биржевой торговли товарами. Товарные биржи существовали в Москве, Варшаве, Киеве, Одессе, Харькове, Риге и других городах. Ведущей была Санкт-Петербургская биржа. На ней осуществлялись сделки с наибольшим числом бумаг, а их курсы принимались другими биржами как определяющие. В 1883 г. на Санкт-Петербургской бирже были приняты первые правила, регулирующие операции с ценными бумагами. Открытие официальной фондовой биржи постоянно оттягивалось Министерством финансов в ожидании решения принципиальных вопросов правительственной политики в отношении частных эмиссий и стабилизации конъюнктуры на зарубежных фондовых рынках. Специализированная фондовая биржа в России появилась только в конце XIX в.

Придя к власти, Советское правительство запретило все операции с ценными бумагами на территории РСФСР. Однако в период НЭПа снимаются ограничения на частную предпринимательскую деятельность, появляются государственные и смешанные акционерные общества. Постановлением ВЦИК и СНК о валютных операциях в фондовых отделах товарных бирж допускались сделки по покупке и продаже векселей, чеков, государственных ценных бумаг, ценных бумаг кооперативных предприятий, а также допущенных к обращению в СССР иностранных ценных бумаг.

В 1929—1930 гг. товарные биржи и фондовые отделы при них были ликвидированы. В СССР основу будущих товарных бирж заложили коммерческие центры Госснаба, которые в 1988—1989 гг. осуществляли аукционную продажу продукции производственно-технического назначения. В финансовой сфере биржевую торговлю готовили валютные аукционы Госбанка и Внешэкономбанка. Постановление Совмина СССР «О мерах по формированию общесоюзного валютного рынка» (август 1990 г.) наделяло юридических лиц правом «продавать и покупать иностранную валюту в обмен на рубли по рыночному курсу, складывающемуся на основе соотношения спроса и предложения» и содержало поручение по организации «постоянно действующей Общесоюзной валютной биржи с местонахождением в г. Москве, а также республиканских и региональных валютных бирж». Этим документом открывалась возможность создания финансового рынка в стране.

В настоящее время в России функционируют четыре организатора торговли — ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ), ЗАО «Санкт-Петербургская Валютная Биржа» (СПВБ), НП «Фондовая биржа “Российская Торговая Система”», ОАО «Московская фондовая биржа», и четыре фондовые биржи: две из них расположены в Москве [ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» (ФБ ММВБ) и ОАО «Фондовая биржа РТС» (ФБ РТС)] и две — в Санкт-Петербурге (ЗАО «Санкт-Петербургская Валютная Биржа» и ОАО «Санкт-Петербургская биржа»).

Для российского рынка ценных бумаг важную роль играет государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляют несколько ведомств.

В Государственной Думе ряд комитетов отвечает за разработку законопроектов в области рынка ценных бумаг.

Правительство РФ принимает меры по регулированию рынка ценных бумаг, устанавливает объемы выпуска государственных ценных бумаг.

Министерство финансов РФ осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных бумаг и координацию деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг.

Федеральная служба по финансовым рынкам осуществляет государственную регистрацию выпусков ценных бумаг, контроль и надзор в отношении субъектов рынка ценных бумаг.

Банк России регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями; консультирует Минфин России по вопросам графика выпуска государственных ценных бумаг; покупает и продает государственные ценные бумаги на открытом рынке.

Все большее значение в регулировании финансового рынка будут играть мегарегулятор и финансовый омбудсмен.

Мегарегулятор — это объединенный орган регулирования и надзора большинства (или всех) сегментов финансового рынка: банковского, страхового, ценных бумаг, коллективного инвестирования. Такая структура обеспечивает единообразное регулирование финансового рынка в отличие от практики раздельного регулирования различными организациями отдельных сегментов финансового рынка. В России предусматривается создание мегарегулятора путем интеграции Федеральной службы по финансовым рынкам в Банк России.

Финансовый омбудсмен — независимое лицо, разрешающее во внесудебном порядке споры между организациями, оказывающими финансовые услуги, и их клиентами. Наиболее часто финансовые омбудсмены разрешают споры, возникшие в банковской сфере, на рынке ценных бумаг и в сфере страховых услуг. Впервые процедура внесудебного разрешения споров с участием омбудсмена была введена в Германии в июле 1992 г. Постепенно институты, созданные по модели германского омбудсмена, получили распространение и в других странах мира. В России финансовым омбудсменом называют финансового уполномоченного по правам потребителей услуг финансовых организаций. Служба финансового уполномоченного (финансового омбудсмена) — специальная организация, предназначенная для улаживания споров в сфере потребления финансовых услуг. Деятельность службы финансового уполномоченного заключается в обеспечении оперативного, эффективного и безвозмездного досудебного урегулирования споров, возникающих между физическими лицами (потребителями финансовых услуг) и финансовыми организациями, предоставляющими финансовые услуги, согласовании интересов и позиций сторон по предмету спора, а также повышении уровня их финансовой грамотности, укреплении доверия граждан к финансовой системе.

Стратегической целью Российской Федерации является повышение конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра. Для создания самостоятельного финансового центра в России предстоит решить следующие задачи: повышение емкости и прозрачности финансового рынка; обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры; формирование благоприятного налогового климата для его участников; совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.

10.2.

<< | >>
Источник: Климович В.П.. Финансы, денежное обращение и кредит : учебник /В.П. Климович. — 4-е изд., перераб. и доп. — М., 2015. — 336 с.. 2015

Еще по теме Предназначение и организация рынка ценных бумаг:

  1. Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг
  2. Квалификационные требования к специалистам организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг
  3. Общие положения организации бухгалтерского учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг
  4. 19. 3. Структура рынка ценных бумаг и виды ценных бумаг
  5. Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки. Динамика эмиссий акций и облигаций Особенности международного рынка ценных бумаг
  6. 9.2. Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами профессиональных участников рынка ценных бумаг
  7. 3.4.1. Характеристика рынка ценных бумаг. Характеристика основных видов ценных бумаг
  8. 3.4.1. Характеристика рынка ценных бумаг. Характеристика основных видов ценных бумаг
  9. 12.1. Понятие ценной бумаги и рынка ценных бумаг
  10. § 1. Понятия финансового рынка,рынка ценных бумаг
  11. 12.5. Участники рынка ценных бумаг
  12. 1. Сущность и функции рынка ценных бумаг