загрузка...

7.1 Ценные бумаги как биржевой товар. Организация биржевой торговли с ценными бумагами.

Понятие «Рынок ценных бумаг» в общем виде можно оп­ределить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Основные отличия рынка ценных бумаг от рынка любого другого тради­ционного товара, например нефти, состоят в том, что если товары произво­дятся (добываются, выращиваются), то ценные бумаги выпускаются в об­ращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организа­ция товародвижения, а для ценной бумаги - своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограни­ченное число раз и т.д.

Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.

Различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;

• национальные и региональные (территориальные) рынки;

• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

• рынки первичных и производных ценных бумаг.

Любой рынок есть или должен быть сферой приумножения капитала и с этой позиции любой рынок есть одновременно и рынок для вложения капиталов.

Место рынка ценных бумаг. Место рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок.

Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внут­ренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отчисления и прибыль. Основными внешними источника­ми являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска цен­ных бумаг. В обществе в целом преобладают, естественно, внутренние ис­точники, ибо внешние являются результатом перераспределения первых (неважно - своей страны или других стран). В среднем внутренние источни­ки в развитых странах составляют до 75% привлеченных средств, а на бан­ковские ссуды и ценные бумаги приходится соответственно 5 и 20%.

Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыль­ного инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяй­ственную деятельность (промышленность, строительство, торговлю, связь и т.п.), в недвижимость, в антиквариат, драгоценности и драгоценные металлы, произведения искусства. Денежные средства могут быть вложены в ино­странную валюту, если отечественная обесценивается, в пенсионные и стра­ховые фонды, в ценные бумаги различных видов, отданы в ссуду или положе­ны под проценты на банковский депозит и т.п. Как видно из приведенного, рынок ценных бумаг - одна из многих сфер приложения свободных капита­лов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение.

Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых явля­ются:

• уровень доходности рынка;

• условия налогообложения рынка;

• уровень риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода;

• организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа и выхода с рынка, уровень информированности рынка и т.п.

функции рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг имеет целый ряд фун­кций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные фун­кции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся та­кие, как:

• коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

• ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания ры­ночных цен, их постоянное движение и т.д.;

• информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

• регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и учас­тия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следу­ющие:

• перераспределительную функцию;

• функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три

подфункции:

t перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

• финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляци­онной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых рисков, или хеджирование, стала возмож­ной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг. Деление рынка ценных бумаг на биржевой и внебиржевой имеет своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ организации торговли в широком смысле слова. С этих позиций рынок ценных бумаг можно подразделять на:

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• традиционный и компьютеризированный.

Организованный рынок ценных бумаг - это их обращение на основе твер-доустойчивых правил между лицензированными профессиональными посред­никами-участниками рынка по поручению других участников рынка. Неор­ганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.

Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую бир­жу. Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между бир­жевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неор­ганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компь­ютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется че­рез компьютерные сети, которые объединяют соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными черта­ми которого являются:

• отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупа­тели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

• полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль уча­стников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Участники рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обраще­ния ценных бумаг.

Основные участники рынка ценных бумаг:

• эмитенты;

• инвесторы;

• фондовые посредники;

• организации, обслуживающие рынок ценных бумаг;

• государственные органы регулирования и контроля. Эмитенты - это те, кто выпускают ценные бумаги в обращение. Инвесторы - это все те, кто покупают ценные бумаги, выпущенные в

обращение.

Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг - это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг: фондовые биржи, расчетные центры, ре­гистраторы, депозитарии и др.

Эмитенты – это обычно государство, коммерческие предприятия и организации.

Инвесторы - это обычно население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств.

Основные тенденции развития рынка ценных бумаг. Основными тенден­циями развития современного рынка ценных бумаг являются следующие:

• интернационализация и глобализация рынка;

• повышение уровня организованности и усиление государственного кон­троля;

• компьютеризация рынка ценных бумаг;

• нововведения на рынке;

• секьюритизация.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второсте­пенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других стра­нах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Национальные рынки - это просто составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеме­стно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Повышение уровня организованности рынка и усиление государственно­го контроля за ним имеет целью обеспечение надежности рынка ценных бу­маг и доверия к нему со стороны массового инвестора. Масштабы и значе­ние рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разруше­нию экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Никакое государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, чтобы массы людей, вложивших свои сбереже­ния в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества.

Другая причина данного процесса - фискальная. Усиление организован­ности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участни­ков рынка.

Компьютеризация рынка ценных бумаг позволила совершить революцию как в обслуживании рынка - прежде всего через современные системы бы­стродействующих и всеохватывающих расчетов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг - это:

• новые инструменты данного рынка;

• новые системы торговли ценными бумагами;

• новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются прежде всего многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на ис­пользовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вес­ти торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без не­посредственных контактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка - это современные информационные сис­темы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму цен­ных бумаг; тенденция превращения все большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, бо­лее доступные для широких кругов инвесторов.

<< | >>
Источник: Биржевое дело. Лекции. 2016

Еще по теме 7.1 Ценные бумаги как биржевой товар. Организация биржевой торговли с ценными бумагами.:

  1. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПО ОРГАНИЗАЦИИ ТОРГОВЛИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
  2. БИРЖЕВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ
  3. 9.2. Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами профессиональных участников рынка ценных бумаг
  4. Основные виды биржевых стратегий: хеджирование и биржевая спекуляция
  5. Организация учета операций с ценными бумагами у эмитента
  6. Операции с ценными бумагами. Виды ценных бумаг
  7. БИРЖЕВОЙ ТОВАР
  8. Общие требования к организации бухгалтерского учета операций с ценными бумагами
  9. § 2. Понятие и виды ценных бумаг,эмиссионные ценные бумаги
  10. Килячкова А.А., Чаадаев Л.А.. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ,2001. - 704с., 2001
  11. Ценные бумаги кредитных организаций
  12. БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ
  13. 4. Рынок ценных бумаг. Долговые ценные бумаги. Акции.
  14. 2.6. Ценные бумаги и управление портфелем ценных бумаг предприятия
  15. Ценные бумаги кредитных организаций
  16. Биржевая торговля
  17. Роль личности в биржевой торговле
  18. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг
  19. Александр Элдер. ОСНОВЫ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ, 2004
  20. Организация торгов на биржевом и внебиржевом рынках