загрузка...

2.4.3. Управление портфелем.

На практике решения относительно формирования инвестиционного портфеля постоянно пересматриваются. Инвестиционные цели банка могут со временем изменяться, также могут изменяться макроэкономические параметры или рынки, причем нередко непредсказуемым образом, что приводит к нарушению оптимального состава инвестиционного портфеля. Таким образом, надежное управление инвестиционным портфелем требует постоянной коррекции инвестиционной политики, размеров и состава инвестиционного портфеля в соответствии с новыми условиями.

Стиль управления инвестиционным портфелем может быть пассивным или активным. Пассивный стиль предполагает, что рынки или рыночные сегменты рассматриваются банком как относительно эффективные и что, следовательно, портфельные менеджеры не стремятся лавировать на рынке, а намерены иметь хорошо диверсифицированный портфель, часто в виде так называемых индексированных фондов и держать ценные бумаги как можно дольше, иногда вплоть до срока погашения. Напротив, активный стиль управления портфелем исходит из несовершенства рынка и допускает возможность получения выгод за счет этого несовершенства, что объясняется либо заниженными ценами активов, либо тем, что представления портфельных менеджеров о будущем движении рыночной цены отличаются от предполагаемой динамики рынка.

Обычно банк управляет своим инвестиционным портфелем, сочетая оба эти стиля.

В любом случае управление инвестиционным портфелем – сложный процесс, поскольку всегда имеется несколько путей достижения одной и той же цели Например, управленческие решения по инвестиционному портфелю с правильным выбором времени покупки или продажи создают портфель с относительно высоким коэффициентом «бета» (показатель относительной неустойчивости цен) на растущем рынке и с относительно низким коэффициентом «бета» на снижающемся рынке. Существует несколько способов «рассчитывать время на рынке». Банк может поднять коэффициент «бета» инвестиционного портфеля либо путем сохранения первоначального выбора ценных бумаг или увеличения среднего коэффициента «бета» отдельных активов, содержащихся в портфеле, либо путем снижения доли безрисковых активов в совокупном портфеле. Принятие правильного решения зависит от понимания последствий риска и воздействия, которое эти решения могут оказать на будущее формирование инвестиционного портфеля, что требует солидной аналитической поддержки.

<< | >>
Источник: Финансовый банковский менеджмент. Курс лекций. 2016

Еще по теме 2.4.3. Управление портфелем.:

  1. Глава 8. Управление портфелями ценных бумаг
  2. 1.Управление банковским портфелем ценных бумаг;
  3. 47. Стратегия управления инвестиционным портфелем
  4. Управление портфелем ценных бумаг
  5. Управление кредитным портфелем
  6. Формирование инвестиционного портфеля и управление им
  7. Услуги по управлению портфелями ценных бумаг клиентов
  8. Формирование и управление собственным портфелем ценных бумаг банка
  9. 8.2. Формирование и управление собственным портфелем ценных бумаг банка
  10. Вопрос 120. Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфеля, принципы и этапы его формирования
  11. 2.6. Ценные бумаги и управление портфелем ценных бумаг предприятия
  12. 2.5. Формирование кредитного портфеля коммерческого банка 2.5. 1. Факторы, влияющие на формирование кредитного портфеля
  13. Банковский инвестиционный портфель
  14. Инвестиционный портфель